仔细研究有房价下跌 15% 至 20% 风险的 40 个房地产市场

早在 2007 年，经济学家爱德华·利默 (Edward Leamer) 发表了现在臭名昭著的研究论文“住房就是商业周期”。它计算出，在二战后的时代，美国房地产市场进入“大幅”放缓之后，出现了八次衰退(十分之八)。

在过去六个月中，抵押贷款利率从 3.1% 攀升至 5.7%，将美国房地产市场推向穆迪分析首席经济学家马克·赞迪 (Mark Zandi) 所说的“住房调整”。在赞迪看来，这种“房市调整”与全面爆发的房市萧条大不相同。Zandi 说，我们没有崩溃，而是进入了一个房屋销售将大幅下降而住房库存将大幅上升的时期。在全国范围内，他预计到明年这个时候，这种“住房调整”将使房价同比增长减速至 0%。

但这就是赞迪的国家观。他说，美联储的通胀对抗计划已将一些市场推入价格下跌的早期阶段。

每个季度，穆迪分析都会评估当地基本面(包括当地收入水平)是否能够支撑当地房价。在最新的读数中，穆迪分析发现，全国 413 个最大的区域房地产市场中有 183 个被“高估”了 25% 以上。Zandi 说，在一些被高估的市场中，买家和卖家可以预期在住房调整期间房价下跌 5% 至 10%。

如果房地产等利率敏感行业降温最终将美国经济推入衰退，那么房价 5% 到 10% 的跌幅可能会迅速恶化。如果经济衰退来袭，赞迪告诉《财富》杂志，他预计全国房价将下跌 5% 左右。然而，在美国最被高估的房地产市场，Zandi 预测房价将下跌 15% 至 20%。