百度高管解读Q1财报

百度(130.57,2.96,2.32%)发布了截至3月31日的2023年第一季度财报：营收311亿元，同比增长10%;净利润为58亿元;不按美国通用会计准则(Non-GAAP)，净利润57亿元。“百度核心”营收230亿元，同比增长8%。

财报发布后，百度董事长兼CEO李彦宏，CFO罗戎，智能云事业群总裁沈抖和资深副总裁、智能驾驶事业群组总裁李震宇等高管出席随后召开的财报电话会议，解读财报要点并回答分析师提问

以下是分析是问答环节主要内容：

摩根大通(134.96,-0.27,-0.20%)分析师Alex Yao：我有几个关于公司广告业务的问题，自3月份开始，公司观察到的广告业务月度变化情况如何?线下垂直行业的贡献占比情况如何?广告客户投放需求的变化情况如何?今年广告业务整体趋势如何?广告业务在未来中长期来看，有怎样的发展潜力?

李彦宏：我们很高兴看到公司在线营销业务的进展，一季度的增长非常强劲，回复了个位数百分比的增长，而去年一整年四个季度都出现了同比的负增长，我记得去年一季度是4.4%的下降，二季度下降10%，三季度下降4%，四季度下降6%，今年一季度回复增长，并且二季度的增速进一步提高。

一季度的增长主要受几个线下垂直领域的推动，我在前面的介绍中也提到了，线下垂直领域对于公司在线营销业务的贡献非常大。对公司贡献最大的行业是医疗保健，该行业的贡献一直在增长，已经回到了疫情前的水平;旅游业的贡献也非常明显，五一长假的旅游潮非常火热。在线营销业务营收的增长对于公司整体移动生态系统的利润率也产生了正面影响，“百度核心”业务的整体利润率水平也出现改善。我们持续聚焦提升用户和消费者的平台使用体验，我们也观察到用户参与和流量的强劲增长，尽管人们在疫情防控措施解除之后将大量时间投入线下活动，百度app在三月份的月活跃用户数依然实现了4%的同比增长，通过百度app所展现的信息流内容也出现强劲增长。

展望未来，我们预计广告客户将在效果广告平台上投放更多预算，百度搜索业务势必将受益于这一趋势。

此外，我们认为生成式人工智能领域蕴含巨大增长机会，对于我们的搜索业务提供了巨大的补充，为用户提供更多信息和内容获取渠道。随着我们不断将文心一言整合至各个app，尤其是搜索app之中，我们预计用户参与和流量将进一步提升，由此支持在线营销业务营收的增长。

文心一言也能够增强我们商业产品的功能，为强化我们的产品销售提供更多机会，受到文心一言赋能的商业产品能够助力公司获取更大的市场份额，为广告客户提供更大价值，也为我们发展在线营销业务注入更多信心，提升营收的可持续增长能力。基于我们的发展势头和基本面情况，预计百度在线营销业务的增幅将超过GDP增速。

花旗银行分析师Alicia Yap：可否请管理层谈谈在去年持续降本增效的基础上，今年利润率增长的主要驱动因素是什么?“百度核心”业务的整体营业利润率在今年剩下的时间里会出现怎样的变化趋势?我知道可能影响利润率的因素包括公司在大型语言模型，自动驾驶和其他方面的投资。

沈抖：我们去年采取了很多措施来提升运营效率，在过去四到五个季度的效果尤为明显，推升了公司整体的利润率水平，其实不仅改善了利润情况，也缩减了机构规模，让执行更高效，对于公司的长远发展是有好处的。

不按美国通用会计准则(Non-GAAP)，我们的运营利润率从去年一季度的17%，提升到今年一季度的23%，自由现金流也同比提升了超过200%，这些都伴随着一季度营收的加速增长。特别是李彦宏刚才提到的，一是我们的移动生态系统利润率出现改善，收到在线营销业务营收增长的推动;二是智能云，除了持续聚焦服务低利润率项目和商家之外，我们也不断推出标准化的人工智能解决方案，并实现了Non-GAAP情况下的盈利，对于我们而言，这是一个非常重要的增长节点。我们期待公司主要业务的利润率水平持续改善，

同时，我们也将投资于具有增长潜力的新领域，尤其是文心一言和智能驾驶，我们的投资也与公司的长期发展目标相一致，反映在这两个领域的投资上，将帮助我们提升市场份额，推动实现可持续增长，为股东创造更大价值。短期来看，投资增长也将实现对于损益表的更好管理。

总体而言，在执行方面，我们将继续持谨慎态度，提升运营效率，并且抓住远期发展机会，一季度的利润率改善也是受到这些因素的影响，未来这一趋势还将继续。对于损益表，我们将继续谨慎以待，借助“百度核心”业务的改善，不断提升可持续增长能力。